[미국증시+연준리] 11/12 연준 내부, 추가 금리인하 필요성 놓고 “의견 불일치” 표면화
1) 트럼프 미국 대통령, 대(對)중국 관세 권한 수호 촉구
도널드 트럼프 대통령은 대법원이 행정부의 관세 부과 권한을 제한할 경우 “미국은 경제적 재앙에 직면할 것”이라고 경고하며, 대중 관세가 산업·일자리 방어에 필요하다고 주장하였다.
관세 정책을 경제·안보 프레임으로 재확인한 발언으로, 무역 마찰의 장기화를 시사한다. 공급망 재배치·가격 전가를 통한 인플레 재점화 압력이 동반될 수 있으며, 중국 익스포저 비중이 높은 글로벌 기업과 신흥국 환율 변동성에 대한 경계가 요구된다.
2) 연준 내부, 추가 금리인하 필요성 놓고 “의견 불일치” 표면화
올해 두 차례 인하 이후 추가 인하의 타당성을 둘러싸고 연준 위원들 사이의 견해차가 다시 부각되었다. 이는 향후 지표 경로에 따라 정책 기조가 유연하게 흔들릴 수 있음을 시사한다.
파월 의장 체제의 합의 지향적 의사결정이 균열을 보일 경우 ‘데이터 의존적’ 커뮤니케이션이 시장 변동성을 키울 가능성이 있다. 단기물 금리와 달러 지수의 이벤트 드리븐 장세에 유의할 필요가 있다.
3) 파월 의장, “연준 대차대조표는 장기적으로 다시 확대될 것”
연준은 보유자산 축소를 멈춘 뒤에도 금융시스템 유동성 안정을 위해 장차 재확대가 불가피하다는 인식을 재확인하였다.
대차대조표가 ‘순환적 수축→완화’ 경로를 밟을 가능성이 높아졌다는 신호다. 장기채 금리와 스왑스프레드에 완화적 압력을 줄 수 있으나, 물가·성장 경로와의 충돌 시 정책 신뢰도 이슈가 불거질 수 있다.
4) ECB(유럽중앙은행) 부총재·정책위원, “현 금리수준 적정…성장·물가 전망 자신감”
ECB 고위 인사들은 물가·성장 전망에 대한 자신감을 표명하며, 당분간 추가 인하 가능성은 크지 않다고 시사하였다. 일부에서는 물가가 일시적으로 목표를 하회해도 정책 스탠스 유지가 적절하다는 시각이 제시되었다.
유로존은 경기 저점 통과 신호와 함께 ‘정책 금리 동결 장기화’ 시나리오에 무게를 두고 있다. 이는 유로화 실질금리 방어에 긍정적이나, 독일 제조업·자동차 등 구조 리스크가 완전히 해소된 것은 아니라는 점을 상기시킨다.
5) ECB 연구, “중국산 덤핑 가격 압박은 관세 이전부터 진행”
ECB 연구 결과는 중국발 가격 압박이 관세 부과 이전부터 확인됐음을 제시하며, 유럽 제조업의 구조적 경쟁 압력을 부각시켰다.
유럽의 대중 무역정책이 관세·보조금 심사 강화를 넘어 산업정책 차원의 대응으로 확장될 수 있음을 시사한다. 중간재·기계·자동차 밸류체인의 리스크 프리미엄 반영 가능성을 염두에 둘 필요가 있다.
6) 브라질 중앙은행, 가상자산 규제 강화 방침
브라질 중앙은행은 가상자산 서비스 제공업자에 대한 감독·보고 의무를 강화하는 세부 규정을 예고하였다. 목적은 소비자 보호와 금융안정성 제고다.
라틴 대표 신흥국의 규제 강화는 글로벌 크립토 규제 수렴의 가속화를 뜻한다. 거래·커스터디·스테이블코인 발행사의 비용 상승과 사업 허가 리스크가 커질 수 있으며, 역으로 제도권 편입을 통한 기관수요 유입 기대도 공존한다.
7) RBA(호주준비은행) 수뇌부, “경제 여력은 여전히 타이트…완화 여지 제한”
호주 중앙은행 고위 인사는 수요가 잠재를 웃도는 상태라며 완화적 전환 여지를 낮게 평가하였다.
원자재 가격·이민 유입·주택 임대료 상승 등이 맞물린 호주의 특수 요인이 반영된 진단이다. 대(對)호주 교역 의존도가 높은 아시아 투자자에게는 호주 달러 변동성과 채권 듀레이션 리스크 관리가 관건이다.
8) 글로벌 증시, “미국 정부 셧다운 종료 임박” 관측에 동반 반등
미국 상원의 예산 타결 진전 소식에 글로벌 주식시장이 동반 반등했고, 위험선호가 일부 회복되었다. 다만 기술주에 대한 구조적 우려는 지속되고 있다.
정책 불확실성의 일시적 완화가 위험자산에 우호적이지만, 실적·밸류에이션·정책 경로가 엇갈리는 국면에서는 랠리의 체력 검증이 뒤따라야 한다.
① 무역·관세를 매개로 한 지정학·정책 리스크 상수화, ② 주요 중앙은행의 ‘신중한 동결’ 기조 강화, ③ 가상자산의 제도권 편입을 전제로 한 규제 수렴, ④ 정책 불확실성 완화에 따른 단기 위험선호 회복이라는 네 갈래 축으로 수렴한다. 미국의 관세 드라이브와 유럽의 산업경쟁 압력 인식은 공급망 재편과 비용 전가를 통해 중기적으로 물가·성장 경로를 흔들 수 있으며, 연준·ECB·RBA의 메시지는 성급한 완화 기대를 제어한다. 동시에 브라질발 규제 신호는 디지털자산이 금융안정 의제의 일부가 되었음을 재확인한다. 결론적으로, 포트폴리오는 금리경로 불확실성·무역갈등 장기화·섹터별 정책감응도를 축으로 리스크를 재배분할 필요가 있으며, 단기 반등 국면에서도 현금흐름·밸류에이션·규제 노출을 동시에 점검하는 보수적 운용이 합리적이다.